emea business monitor

Edison: Βλέπει έκτακτο μέρισμα 1,24 ευρώ από τον ΟΠΑΠ

Η καλή εικόνα των αποτελεσμάτων του ΟΠΑΠ συνεχίζεται και στο τρίτο τρίμηνο, σε συνέχεια της πορείας της εταιρείας όπως αποτυπώθηκε στο πρώτο μισό του 2019. 

Τα ακαθάριστα έσοδα από τυχερά παιχνίδια αυξήθηκαν κατά 6,7% στα 393,6 εκατ. ευρώ, ενώ μεγάλη αύξηση παρουσίασαν τα έσοδα από τα VLT κατά 43,2% αλλά και των ισχυρών αποδόσεων των λαχειοφόρων. 

Όπως υποδεικνύει η Edison, αντίστοιχα μεγάλη αύξηση παρουσίασε και το EBITDA του ομίλου κατά 25,8% και με αύξηση 24,5% στα καθαρά κέρδη. 

Όπως ανακοίνωσε ο ΟΠΑΠ, ο όμιλος θα καταβάλει έκτακτο μέρισμα στο πρώτο τρίμηνο του 2020 (και όχι ένα προσωρινό μέρισμα), κάτι που σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Edison, ισοδυναμεί με μερισματική απόδοση 11,9% για το τρέχων οικονομικό έτος. 

Για το 2020, η μετοχή διαπραγματεύεται με EV/EBITDA 8,6 και Ρ/Ε 15,2, με τη μερισματική απόδοση να εκτιμάται στο 8,9%.

Συνεχιζόμενες τάσεις από το πρώτο μισό του 2019

Το τρίτο τρίμηνο του 2019 είδε αύξηση εσόδων 6,7% στα 393,6 εκατ. ευρώ, λόγω της αύξησης κατά 43,2% των VLT, ενώ ο στοιχηματικός τομέας παρουσίασε μείωση 5,7% στα 91,9 εκατ. ευρώ, αντιμετωπίζοντας δυσκολίες σε σχέση με το προηγούμενο έτος. 

Παράλληλα με την αύξηση των εσόδων, σύμφωνα με την Edison, ο περιορισμός του κόστους παραμένει βασικός στόχος και το περιθώριο EBITDA για το τρίτο τρίμηνο  ήταν ένα σταθερό 25,8% (αύξηση 220 μονάδες βάσεις). Οι προβλέψεις της Edison, όπως αναφέρει ο οίκος, για τα οικονομικά έτη 2020 και 2021 και τα είναι αυξημένες κατά 4,5% και 2,8% σε μεγάλο βαθμό λόγω του χαμηλότερου μελλοντικού φόρου εταιρειών (το πραγματικό επιτόκιο κυμαίνεται από 29% έως 24% από 20).

Εκτίμηση 11.9% υψηλότερων μερισμάτων για το 2019

Τα καθαρά χρέη του ομίλου ΟΠΑΠ για το τρίτο τρίμηνο του 2019 ήταν 485 εκατ. ευρώ με την αναλογία καθαρού χρέος έναντι EBITDA να κυμαίνεται στο 1,2. 

Όπως ανακοίνωσε ο ΟΠΑΠ, στο πρώτο τρίμηνο του 2020 θα καταβάλει έκτακτο μέρισμα όχι λιγότερο από τα καθαρά κέρδη του 2019, το οποίο όπως υπολογίζει η Edison και σε συνδυασμό με το τελικό μέρισμα, θα κυμανθεί στα 19,19 ευρώ ανά μετοχή, κάτι που αντιστοιχεί σε μερισματική απόδοση 11,9% για το 2019.

Για το οικονομικό έτος 2020, όπως υποστηρίζει η Edison, η μετοχή του ΟΠΑΠ θα διαπραγματεύεται στα 8.6x EV / EBITDA και 15.2x P / E με πολύ ελκυστικό μέρισμα (εκτός από εξαιρετική περίπτωση) στα 8,9%.